BOLIVIA: ANÁLISIS DE LA DEUDA EXTERNA EN EL 1ER SEMESTRE 2026, Y EL PAPEL QUE JUGARÁ EL ACUERDO CON EL FMI

Por: Fernando Romero |

Durante el primer semestre de 2026, la deuda externa pública de mediano y largo plazo de Bolivia alcanzó USD 14.357,7 millones, registrando un incremento de USD 193,4 millones (1,4%) respecto a diciembre de 2025. En la última década (2016-junio de 2026), el saldo prácticamente se duplicó (+98%), pasando de USD 7.267,7 millones a USD 14.357,7 millones, principalmente porque los desembolsos recibidos fueron superiores a las amortizaciones de capital. Si bien la deuda continúa concentrada en organismos multilaterales como el BID, CAF y Banco Mundial, lo que favorece su sostenibilidad, durante 2026 destacó la emisión de USD 1.000 millones en Bonos Soberanos, incrementando la participación de deuda comercial. Aunque los indicadores de solvencia aún permanecen dentro de parámetros internacionales, el mayor desafío ya no es el tamaño de la deuda, sino la creciente dificultad para generar las divisas necesarias para atender oportunamente el servicio de las obligaciones externas.

El principal riesgo para Bolivia no es un default inmediato, sino un deterioro gradual de su capacidad de pago como consecuencia de la combinación de recesión económica, déficit fiscal persistente, estanflación, caída de las exportaciones, escasez de dólares y Reservas Internacionales con apenas USD 670 millones en divisas líquidas (18% del total de las RIN). En este contexto, resulta prioritario implementar un programa de consolidación fiscal, recuperar la generación de divisas mediante mayores exportaciones e inversión privada, y fortalecer la gestión estratégica de la deuda priorizando créditos concesionales. Un eventual acuerdo con el FMI podría contribuir a estabilizar el mercado cambiario, fortalecer las reservas internacionales y recuperar la confianza de los inversionistas; sin embargo, su éxito dependerá de la implementación de reformas fiscales y estructurales que permitan restablecer la sostenibilidad de las finanzas públicas y el crecimiento económico de largo plazo.

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